雷神科技的下半程：前有壁壘，後有堵截

如果說70/80后的打招呼方式往往以“吃了嗎？”作為人際間溝通的開場白，那麼對於90/00后而言，“你平打什麼遊戲？”“遊戲什麼段位的？”就是屬於當下年輕人最熟悉的社交語言。

社交用語的變化，也反映出“遊戲”開始從偶爾觸碰的娛樂方式，逐步成為日常消遣的重要途徑。據伽馬數據報告显示，2011年，中國遊戲市場銷售收入約446億元，到2021年，這個市場規模已經達到2965億元，用戶規模也增長至6.66億人。

隨着遊戲產業的興起，遊戲主機、遊戲本、遊戲手機、外設等一系列與遊戲體驗相關的生態也進入高速增長階段。

2022年12月，成立於2014年的雷神科技成為北交所首家電競裝備“新國貨”上市公司。它毫無疑問也是國內遊戲市場紅利最大的受益者之一，但在敲鐘時刻，也很有可能成為品牌最後的輝煌記憶，雷神科技未來的發展，依然道阻且長。

上市即破發，雷神缺乏“主心骨”

雷神科技上市首日（2022年12月23日），就經歷了開盤即破發的尷尬，收盤時跌幅為12%。並且，在上市一周內，雷神科技不但沒能止住下行姿態，反而呈現持續下跌的趨勢。上市一周后，股價跌幅達到了20%。此後，股價逐步穩定在18~20元/股的水平，依然處於破髮狀態。

根據雷神科技公布的招股書显示，公司的主要產品包括筆記本電腦、台式機、外設及周邊（包括显示器、鍵盤、鼠標、耳機等）。從中不難看出，雷神科技的產品與“遊戲”已經產生了緊密的綁定關係。

如果放在2021年或者更早之前，相信資本市場也許會對雷神科技頗感興趣，但2022年恰恰也是中國遊戲行業近十年內的“冰點”。

在2023年1月16日中國音數協遊戲工委發布的《2022 年中國遊戲產業報告》中显示，2022年中國遊戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比減少306.29億元，下降10.33%，遊戲用戶規模6.64億人。

可以說，遊戲行業的遇冷為雷神科技上市增添了悲涼的底色，這家與遊戲深度綁定的公司，自然無法逃出行業大環境下滑所帶來的負面影響。

反觀技術層面，雷神科技在其所處的市場中，也缺乏能夠引發用戶關注以及引領賽道的科技創新。以雷神科技旗下的遊戲本產品為例，根據公司2021年公布的財報數據，筆記本電腦業務的營收佔到總營收的73.6%，作為公司的絕對核心業務，雷神科技在遊戲本中的獨家創新技術卻非常少。

其中，比較值得一提的當屬2019年雷神開始在遊戲本產品中採用16.6英寸的屏幕尺寸，雷神第五代911也成為首個搭載該尺寸屏幕的筆記本產品，但僅僅一年後，雷神科技就取消了相應尺寸的產品研發，很快將旗下的遊戲本產品的屏幕調整至16英寸、17.3英寸等更主流的显示尺寸。

產品屏幕尺寸的調整，看似是一件小事，但卻反映出很多問題，首先是這與雷神科技一直強調“無交互不開發，無公測不上市”的研發準則相衝突。

對於像特殊屏幕尺寸這種具有獨創性的技術，雷神在前期研發中，如果經過嚴謹的場景認證和用戶體驗調研，就不應落得草草收場的結局。

另外，從這件事中也能看出雷神科技所處的PC領域，話語權更多地掌握在硬件上游廠商與芯片供應商手中。

還是以之前提到的屏幕為例，根據產品的拆解信息，雷神科技採用的16.6英寸屏幕供應商為京東方BOE，而作為終端品牌的雷神科技，更多地只是承擔著“產品設計”或者“組裝廠”的角色。

不僅是筆記本如此，雷神科技所涉及的全線產品，基本都在依靠代工。在雷神科技公布的2021年財報信息显示，旗下筆記本電腦、台式機、外設及周邊等產品主要採用外協生產模式。與此同時，對於部分工藝簡單、以組裝為主的台式機、筆記本電腦產品，雷神科技也開始探索自建工廠進行組裝的方式。

過於依賴代工和成品組裝的模式，也就限制了產品的可盈利空間。公開資料显示，雷神科技2019~2021年報告期各期毛利率分別為10.66%、9.41%、12.26%。與同賽道的其他品牌相比（華碩18.7%、聯想16.7%），也存在一定的差距。

由此可見，處於遊戲市場下行環境中的雷神科技，一方面沒能構建技術競爭上的優勢，另一方面則受困於組裝與依賴代工的企業運營模式，使其並沒能找到屬於自身的“立足點”與持續發展的“主心骨”，因此不被資本市場所看好。

前後夾擊，雷神科技無處破局

回顧雷神科技的發展歷程，最開始依靠切入遊戲筆記本賽道，讓其逐步獲得了市場認可以及發展的第一桶金。但在公司需要擴張成長的過程中，遊戲筆記本也成為了業務難以突破的最大瓶頸。

網頁設計最專業,超強功能平台可客製,窩窩以「數位行銷」「品牌經營」「網站與應用程式」「印刷品設計」等四大主軸，為每一位客戶客製建立行銷脈絡及洞燭市場先機,請問台中電動車哪裡在賣比較便宜可以到台中景泰電動車門市去看看總店：臺中市潭子區潭秀里雅潭路一段102-1號。電動車補助推薦評價好的iphone維修中心擁有專業的維修技術團隊，同時聘請資深iphone手機維修專家，現場說明手機問題，快速修理，沒修好不收錢住家的頂樓裝太陽光電聽說可發揮隔熱功效一線推薦東陽能源擁有核心技術、產品研發、系統規劃設置、專業團隊的太陽能發電廠商。網頁設計一頭霧水該從何著手呢? 回頭車貨運收費標準宇安交通關係企業，自成立迄今，即秉持著「以誠待人」、「以實處事」的企業信念台中搬家公司教你幾個打包小技巧,輕鬆整理裝箱!還在煩惱搬家費用要多少哪？台中大展搬家線上試算搬家費用，從此不再擔心「物品怎麼計費」、「多少車才能裝完」台中搬家公司費用怎麼算?擁有20年純熟搬遷經驗，提供免費估價且流程透明更是5星評價的搬家公司好山好水露營車漫遊體驗露營車x公路旅行的十一個出遊特色。走到哪、玩到哪，彈性的出遊方案，行程跟出發地也可客製,產品缺大量曝光嗎?你需要的是一流包裝設計Google地圖已可更新顯示潭子電動車充電站設置地點!!廣告預算用在刀口上，台北網頁設計公司幫您達到更多曝光效益

“遊戲本”的概念，最早可以追溯到21世紀初，到2006年，隨着ALIENWARE被戴爾收購，華碩成立ROG品牌，為“電競”“遊戲”進行優化甚至單獨開發、設計的產品才開始加速在PC領域的滲透。2012年後，除了ALIENWARE、ROG、微星等先行品牌，越來越多的PC廠商也開始搶佔市場。

此時，與雷神科技一同競爭的還有戴爾游匣、机械革命、机械師、聯想拯救者等。近幾年，不止是傳統PC廠商開始發力遊戲本領域，包括新晉的手機廠商，包括榮耀、Redmi，也推出了遊戲本產品，促使當下的遊戲筆記本市場進入“紅海”競爭。

在名氣、品牌認知積累並不佔先的情況下，雷神科技是如何在遊戲本領域獲得出頭機會的呢？

答案很簡單，性價比和外觀設計。要知道，遊戲本產品剛剛出現的時候，主攻的是高端市場，尤其是ALIENWARE、ROG、微星率先推出的產品，很多都是旗艦級的配置與價格。

隨着遊戲玩家群體的不斷壯大，遊戲本的主要購買人群開始從電競玩家、發燒友向更加大眾化的學生黨、普通上班族轉移，而後者更加註重產品的“性價比”。

雷神科技的產品就是切中了這部分群體的需求，通過在硬件層面堆料以及更有競爭力的價格，輔以比較個性化的外觀設計，帶動消費者。

低價紅利同樣也有利有弊，雖然一直以來側重性價比的定位，能帶來市場關注度與用戶轉化。但是，同時也使得雷神科技的品牌溢價能力十分有限，不僅降低了產品利潤率，也讓品牌的向上突破空間受到了限制。

此外，低價堆料的路線，也是很多新晉品牌的慣用手段。

前文提到，PC產業嚴重受到上游供應鏈的牽制。可以說絕大部分的利潤和定價權其實都掌握在硬件供應商和芯片廠商手中。很多新晉的終端品牌，甚至可以直接購買已經設計好的模具，然後採購各類硬件，通過組裝廠進行組裝即可上架平台開始產品銷售。

從這個角度看，跑在雷神科技前面的，是聯想、華碩、戴爾、宏碁等老牌PC廠商的遊戲本產品，它們依靠自身積累的品牌口碑與更加完善的服務體系、品控能力以及與上游的議價權，獲得競爭優勢。

而處於雷神科技身後或同一起跑線的玩家戰神、火影、吾空等年輕品牌，則能夠在價格上取得更大的優勢。畢竟很多品牌的團隊規模更小，產品線也更加集中，因此運維成本比雷神科技更低，可以通過打“價格戰”的方式與雷神科技進行競爭。

因此，在遊戲本市場雷神科技將會持續陷入“前有壁壘，後有堵截”的兩難境地。

四處突圍，慘遭碰壁

想要在PC領域實現破局，對於雷神科技來說非常困難。對於這樣的困境，相信品牌創始人路凱林也早已料到，過去幾年，無論是加大鍵鼠外設、显示器領域的投入還是入局電競酒店，都算是很好的嘗試。

然而，雷神科技的“生態跨界”並不順利。

2020年10月，雷神電競酒店001號店正式開業，拉開了雷神科技的“電競酒店之夢”，雷神科技全資子公司雷神電競成為其在酒店行業的“話事人”。

運營一年多時間后，根據公開資料显示，2021年，雷神電競以及旗下的雷神競界、青島悅住、濟南悅住及雷神尊客，凈利潤分別為-132.02萬元、-264.22萬元、-66.11萬元、-115.62萬元、-25.18萬元，也就是說雷神科技的酒店業務持續處於虧損狀態。

另外，雷神科技的招股書中显示，2022年8月底，濟南悅住所經營的雷神電競酒店（濟南奧體中心店）已停止運營，同年10月，濟南悅住已相應完成工商註銷程序，雷神科技的“電競酒店夢”在一年多的時間里就破碎了，留下的只有一地雞毛。

儘管雷神科技四處突圍，但對於這家已經成立8年了公司，在大眾心目中也依然只是一個“遊戲本”品牌。根據IDC公布的數據，2022年第三季度，國內遊戲本銷量為243萬台，占筆記本總銷量的40%，在這樣一個市場天花板明確且進入門檻較低的行業中，如果雷神科技還是無法在遊戲領域找到屬於自身的第二增長曲線，恐怕在前後夾擊的生存環境下實現持續增長。

現如今，隨着在北交所完成上市，留給雷神科技的想象空間真的不多了。（本文首發鈦媒體App，作者/鄧劍雲，編輯/鍾毅）

https://www.tmtpost.com/6387869.html