700億“果鏈”巨頭突曝利空！遭境外大客戶“砍單”，歌爾股份股價“一”字跌停

一則突遭境外大客戶“砍單”的消息將（002241，SZ）送上熱搜榜的榜首。在披露公告后，市場紛紛猜測境外大客戶是蘋果公司。不過，在回應媒體時稱，‘踢出果鏈’等傳言明顯是謠傳，公司只是應需求暫停客戶一款產品，其餘的項目都在正常合作。包括罰款多少億的傳聞，都是不實信息，公司還在評估具體損失，會及時公告。”究竟大客戶是誰？影響有多大？鈦媒體APP將會持續關注。值得一提的是，利空消息影響下，重創了的股價。截至11月9日上午收盤，“一”字跌停，封單逾290萬手。

股價“一字”跌停，跌停板封單超百萬手

受相關消息影響，11月9日以跌停價開盤。截至上午收盤，牢牢封死在跌停板上，報20.72元/股，封單逾290萬手。據東方財富显示，目前持有的機構超過50家，基金公司中，截至三季度末，易方達、華夏等持有超過千萬股。

消息面上，11月8日晚間，發布公告稱，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產其一款智能聲學整機產品。公告一經發出，便引發市場對“境外某大客戶”的猜測，普遍認為是蘋果公司。

公告發布后，天風國際知名蘋果分析師郭明錤隨即發文稱，根據其最新調查，此產品可能是Apple的AirPods Pro 2，暫停生產較可能是因為生產問題，而非需求問題。另外，有報道稱，對部分小時工和臨時工進行了裁員，近期不再招聘，但正式工仍在招聘，不過月薪有所下調。

對於市場傳聞，鈦媒體APP多次致電，但對方電話一直显示“忙線中”。

向來被市場視為“果鏈龍頭”。在2012年就打入了蘋果產業鏈，成為蘋果耳機、微型揚聲器和微型麥克風的主流供貨商。作為蘋果代工的龍頭，自2018年，拿下蘋果AirPods30%的代工份額，成為AirPods全球第二大代工廠。從這一年之後，的營業收入迎來爆髮式增長。數據显示，營收從2018年的237.5億元增長到2021年782.2億元。此後，又拿下了AirPods Max的獨家代工。

不可否認的是，這幾年實實在在吃到蘋果紅利。但另一方面，對大客戶的”依賴症”也逐漸凸現。據2021年財報显示，86.54%的營收來自前五大客戶，其中第一大客戶當期的收入佔到營收的42.49%，市場普遍認為第一大客戶就是蘋果公司。

鈦媒體APP注意到，早在今年3月就有市場消息稱蘋果對AirPods耳機砍單。傳聞還稱，代工的蘋果耳機因良率不高，短期訂單被調整。

儘管收入、利潤均保持增勢，但在市場傳聞蘋果對AirPods耳機砍單的影響下，在資本市場逐漸“失寵”。據東方財富統計，自年初至今，股價跌幅超60%，目前市值僅剩708億元。

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值得一提的是，郭明錤還稱，為填補生產缺口，第一供應商已擴產並取得所有AirPods Pro2訂單，成為AirPods Pro2獨家組裝廠商。此外，目前並不清楚，何時恢復生產AirPods Pro2與此事件的影響會否擴及的明年Apple訂單或其他Apple產品訂單。中所說的影響約30億，將直接相當於四季度增加的營收量。

鈦媒體APP致電證券部，但對方電話未有人接聽。目前報32.17元/股，微漲0.5%。

智能聲學整機業務毛利率持續走低

目前，主營包括智能硬件、智能聲學整機、精密零組件等業務，其中聲學智能聲學整機業務聚焦於與聲學、語音交互、人工智能等技術相關的產品方向，主要產品包括TWS智能無線耳機、有線/無線耳機、智能音箱等。

據報道，英國Futuresource公司的全球TWS耳機出貨量統計數據显示，自2019年下半年起，全球TWS耳機出貨量增速由當時頂峰的297%開始逐步下降，在2022年上半年，增速已經放緩至13%。

鈦媒體APP注意到，的智能聲學整機業務增速已顯著放緩。數據显示，今年上半年，實現營業收入約436.03億元，同比增長43.96%，歸母凈利潤約20.79億元，同比增長20.09%。其中智能聲學整機上半年的營業收入約123.38億元，同比下降1.24%。

據財報，今年前三季度的營收、歸母凈利潤仍保持增長態勢。今年前三季度實現的營業收入約741.53億元，同比增長40.47%，凈利潤約為38.4億元，同比增長15.23%。其中今年前三季度，智能聲學整機收入同比增長3.6%至約198.92億元。而2021年前三季度，其智能聲學整機業務營收192億元，同比增長25.72%。

而擁有強大議價能力的蘋果，供應商和代工企業的利潤空間不斷被壓縮。據財報显示，的銷售毛利率已經從2018年的18.82%下滑至2021年的14.13%。

從2022年半年報來看，毛利率最高的是精密零組件，該產品的毛利率為22.2%。智能聲學整機產品利潤率最低，截至今年上半年僅有9.12%，毛利率比上年同期減少1.33個百分點。在2020年，的智能聲學整機的毛利率為14.87%，2021年降至10.33%。

被大客戶“砍單”，對的影響有多大？在披露的公告中稱，本次業務變動預計影響2022年度營業收入不超過人民幣33億元，約佔公司2021年度經審計營業收入的4.2%，該事項對公司經營業績的影響仍在評估中。

不過，據報道，相關負責人稱，公司會堅持整結合的戰略，积極推動聲學、光學、微电子和精密結構件精密零組件產品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整機產品業務發展，還在积極拓展的一些汽車电子、觸覺等新業務方向。VR/AR已成公司重要增長引擎。三季報显示，今年前三季度智能硬件業務實現營業收入435.52億元，同比增長95.87%。

需要注意的是，於去年三月被踢出“果鏈”的鏡頭供應商算是“前車之鑒”，自去年一季度被蘋果終止合作以來，至今也沒能完全從陰影中走出來。最新財報显示，2022年前三季度實現的營收108.24億元，同比下降37.06%；歸母凈利潤虧損32.81億元，同比下滑8024%。在三季報中表示營收減少主要系境外特定客戶上年終止止採購關係及其他客戶發貨量減少影響。（本文首發於鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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