OPPO的2023，上市會是解藥嗎？

圖片來源@視覺中國

文 | 深眸財經，作者 | 李不知

“反正OPPO和vivo是一個老闆，質量都差不多的”。

這是隨意走進一家掛着vivo&中國電信招牌的店鋪，店長為了勸筆者購買vivo手機時的銷售話術。

或許在這些一線代理商們看來，段永平就是、OPPO、vivo三個品牌的老闆，都是一個公司的，所以幾個品牌的產品大差不差。

張店長之所以推薦vivo手機而不是筆者要求的OPPO，是因為倉庫里沒有OPPO現貨。

“除非旗艦店，否則基本不會擺真機出來。因為囤貨要自己消耗，就你看到的這幾台機子也都是模型。”張店長耐心跟筆者解釋緣由。

像張店長這樣的OPPO\vivo代理商，湖南長沙有很多家。

最新公開的官方數據显示，OPPO在全國有25萬家線下門店。

但從目前的代理商現狀來看，這25萬家線下門店，輸血OPPO的能力，大部分實在有限。

01 好生意，真的不缺錢嗎？

“好生意，不缺錢”，這是系高管喜歡掛在嘴邊的一句話。

這句話有兩個意思，一個是公司業務能賺錢，現金流充沛；另一個，就是公司不用為了籌錢上市。

確實，擁有一個手機年銷量將近破億的OPPO，至少可以保證公司的現金流正常運轉——坊間傳聞，OPPO的現金儲備，可以和港股上市的小米集團並肩——財報显示，小米集團2021、2020年凈利潤193.39億、203.56億。

不過今時不同往日，智能手機全球出貨量下滑是既定事實。雖然寒冬論每年都有，但這兩年似乎更加真實凜冽。

從數據上看，Strategy Analytics報告显示，中國2022年雙十一智能手機總銷量較2021年同期減少35%，共賣出900萬部，銷售額則較2021年同期減少29%，達人民幣368億元。

這隻是冰山一角。

過去，憑藉獨特的線下模式，OPPO崛起於低線城市換機潮。因為15、16年那會，線上銷售渠道還不是很發達的時候，在三四五線城市，存在信息差。這些地區的消費者不知道智能手機產品實際價值，也沒有對比，更沒有別的選擇。

那時候，OPPO搭建25萬家線下門店，花了大成本。

比如為了讓利線下經銷商，OPPO線下市場渠道價比線上更低；其次，OPPO線下營銷策略也是十分耐人尋味。

有店主透露，這兩年手機不好賣，OPPO就會承擔門店裝潢的費用。這對於經銷商而言，就節省幾千的成本。於是很多經銷商就願意掛OPPO的招牌，這些招牌也就成了OPPO的線下廣告渠道。

至於同屬一家的vivo，本質上也差不多。【深眸財經】採訪到的一家門店負責人就表示，每個月門店會有一定銷售目標，達到銷售目標，門面費公司出，沒達到自己出。

這種模式，確實能夠在前期搶佔大量下沉市場，但是即便OPPO再不缺錢，這渠道維護成本也是略微高了一點。

而且這25萬家線下門店，大多處於低線城市，但是中高端群體又不太可能跑到三四線城市去買個手機，所以這些線下門店對中高端人群的消費拉動做不出什麼貢獻。

另外，想要布局高端市場，OPPO還需要在一二線城市運營旗艦店，但是目前的旗艦店數量明顯不夠。

在百度地圖上搜索“OPPO”，湖南長沙（包括寧鄉）總共才31家門店，其中1家關閉。

圖源：百度地圖

作為對比，小米之家湖南長沙（包括寧鄉）門店共75家。

也就是說，在一二線城市，OPPO的線下競爭力，甚至比不過線上為主的小米。

根據小米官方數據，截至2021年低，全國布局了1.02萬家線下門店，未來還將持續發力線下。

雖然這個数字和OPPO的25萬家相比，相去甚遠，但是比起業務後勁和高端市場的增長，OPPO顯然心有戚戚兮。

若等小米之家開到低線城市，OPPO的下沉市場份額也將被蠶食。

圖源：百度地圖

話說回來，就算系的生意再好，再不缺錢，但誰會嫌錢多？

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為了多賺點，在2018年，OPPO就開始涉足互聯網金融業務。先是在其會員群體中灰度測試“借錢”產品，后又正式上線“借錢”功能。

到了今天，OPPO的新款手機上都預裝了OPPO錢包，“借錢”功能也隨之內嵌進了所有OPPO用戶的手機中。

要說為何如此，那實在是因為做互聯網金融的收益太誘人了。

雖然OPPO從未公開過財報，但是看看360數科的數據，就可見一斑了。在美國獨立上市的360數科，2021年，凈利潤是56.65億，其母公司360凈利潤只有8.4億。

所以，雖然嘴上說著“好生意，不差錢”，但是OPPO卻不斷拓展新業務、打造新品牌來維持業績增長，並且一直想着通過上市，用資本市場的錢來發展自身業務。

02 靠手機，OPPO上市困難

去年十月，也就是2022年10月，OPPO調整薪酬結構，引入績效股，當時關於OPPO要上市的風吹的很大。當然，後面OPPO副總裁、中國區總裁劉波也出來解釋，確實有上市意向，只不過沒有具體時間。

或許是為了在上市前多點估值籌碼，OPPO在業務拓展方面不遺餘力。

首先是基本盤，手機業務。

為了多賺點，OPPO的兩個子品牌，一個一加主打線上，一個Reno主打高端。

但是張店長告訴【深眸財經】，其實不會刻意去推哪個品牌，基本上哪個有活動有利潤，就會推哪款。而且和不同的運營商合作，每個活動都有自己的主推機型。

圖：電信主推機型

如此一來，從經銷商、運營商再到品牌，從下至少三個層級，戰略方向並未統一一致，於是也就導致了一加和Reno並沒有滿足給OPPO開新春的期待。

這裏順提一句，25萬家經銷商是福也是禍，和地方公司、經銷商之間的股權結盟該如何處理，也是OPPO上市的阻礙之一。

其次是物聯網AIoT。

OPPO對AIoT可謂是又愛又恨。

“恨”是指OPPO的AIoT業務一直處於虧損狀態，2020年虧損甚至高達數億，而小米的Alot業務，季度營收已經超過兩百億。所以2021年OPPO把“IoT事業群”分拆，讓其自負盈虧、獨立發展。

“愛”是指，AIoT與OPPO現有業務相近、市場前景廣闊且還有機會，是非常適合的業務發展方向。

糾結之下，OPPO還是不忍心放棄這塊香餑餑。於是穿戴（手錶、手環）、智能显示（電視）和音頻（耳機），OPPO一個都不想放過。

與此同時，OPPO還選擇引入第三方家電來建立Alot生態，從兩個方向來搶佔市場——這一點和華為很像，只不過和別家合作，總歸繞不開利益分配。

現在，到2023年了，OPPO的Alot業務還沒有出現一個爆款單品，在生態搶位戰里，也沒有明顯優勢。整個Alot行業，小米依靠投資產業鏈依舊遙遙領先。

除了手機業務和Alot業務之外，OPPO另外一個有進展的業務，是造芯。

2019年OPPO開始組建手機研發團隊，到了2021年底，發布首款NPU芯片，採用了台積電6nm先進製程。

所謂的NPU芯片，其實就是手機SoC芯片中負責AI功能的部分。一般來說，一顆SoC芯片會包括基帶通信、Wi-Fi、藍牙、GPS、內存、圖像等多種功能，而NPU芯片不過是組成SoC芯片的一環，主要負責的是僅僅只是諸如人臉識別、人像分割等輔助性質的AI功能。

換句話說，OPPO發布的這款芯片，功能不是很核心，並且沒有很大亮點，跟vivo研發出的那款主要負責圖像處理的差不多。

不過，雖然功能沒有很大亮點，但至少三年時間做出一款芯片，OPPO也是投了不少錢。畢竟華為海思的麒麟910，做了十多年才被認可。

OPPO曾解釋，造芯是為了造車做準備。事實上，OPPO對造車有想法，確實比華為、小米還要早。2019年底，OPPO創始人陳明永出席OPPO未來科技大會，就顯露了造車野心。

只不過，在造車這件事上，OPPO顯得有些三心二意，一邊造芯一邊搞Alot，還牽手網易試圖打造遊戲生態。

於是，OPPO一邊什麼都想要，一邊只靠賣手機賺錢又做不到什麼都可以要。兩廂為難之下，華為後宣布造車的，都開始沖10萬銷量了，OPPO這邊車輪胎都還沒見個影。

在【深眸財經】看來，或許OPPO造車雷聲大雨點小是為了給上市造勢。畢竟新能源這個故事，在資本市場，依舊會很吃香——小米、百度等公司股價隨造車新聞波動，就是一個很好的例證。

03 結語

2023年了，回想起OPPO中國區總裁劉波所說：

“中國有超過10億手機用戶，按照三年一換的周期，理論上每年換機人數有3億多。考慮二手市場的存在，大盤預計會維持在2.5億台的規模，規模相對穩定。當然，我們也會找另外的增長點，高端和海外是其中的兩個關鍵，OPPO全球市場增長主要在東南亞、印度、拉美等地，我們對中國市場明年的期望是略有增長。”

乍一聽，似乎手機業務前途明亮，但仔細想想，即便這每年3億換機人都購買了OPPO的手機，產生的利潤似乎也支撐不起造芯、造車的消耗。況且，OPPO寧願綜合利潤率為0，也要花一百億投入子品牌一加的硬件產品。

這樣一來，OPPO對於上市似乎更急迫了。只是，一切真能如OPPO所願嗎？

最後，在3年的電信套餐合約到期后，筆者通過辦新卡參加送手機活動，在電信營業廳免費領取了一台OPPO A58，打算作為新春禮物贈與家中老人。

不知這台OPPO A58是否也算作出貨量之一呢？

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